文 | 时候线 timelines，作念则会 | 林非，剪辑 | 周易
携程也曾为业界称谈的「四正人」，如今只留住了梁建章。
2025 年 2 月 26 日，携程在发布 2025 年第四季度以及全年岁迹公告的同期，通告了一项要紧的董事会变动。
这场变动波及到「四正人」中的两位——范敏、季琦，其中范敏辞任携程董事兼总裁职务，而季琦则辞任携程董事。携程在公告中默示，四肢该公司王人集创举东谈主，范敏、季琦对公司的创立和成长作念出了根人道且弗成估量的孝顺，对他们默示「最诚笃的感谢」和「最好意思丽的敬意」。
很较着，伴跟着二东谈主的辞任，携程果决进入到一个新的发展阶段。
{jz:field.toptypename/}从外界的角度来看，携程在这份公告中抒发出来的真诚很难被质疑，因为这些充满着告别意味的说话，极有可能是四肢携程董事会主席的梁建章躬行拟定出来的。
天然，在「四正人」中，梁建章是莫得办法从携程中抽身而出的——在携程照旧开启下一个发展阶段之际，他一方面要业务层面为携程的增长找到新的机遇，另一方面，来自国度市集监督管制总局的反独揽访问依旧需要他来濒临。
被诬陷的历史最好成绩
不管是营收，照旧净利润，携程最近交出的，的真的确是它设置以来的历史最好成绩。
先来看外界询查最多的净利润进展。
数据裸露，携程在 2025 年 Q4 的净利润为 43 亿元东谈主民币，对比之下，携程在 2024 年同期的净利润为 22 亿元东谈主民币。2025 年全年，携程的净利润为 334 亿元东谈主民币，比拟于 2024 年的 172 亿元的净利润进展接近于翻倍。
伴跟着这组数字，有东谈主得出一个论断：携程的净利润率高达 53%。
关联词很较着，这个论断是有问题的——携程在财报中默示，2025 年净利润增多，主若是由于 2025 年全年包含在其他收入中的投资利得 199 亿元东谈主民币。
这笔逾额投资收益其实早照旧清楚。此前公开信息裸露，携程在 2025 年 6 月期间部分出售了其恒久抓有的印度在线旅游巨头 MakeMyTrip 的股权。
如果把这部分投资收益拿掉，则携程主贸易务在 2025 年的净利润节略为 134 亿元，对应利润率约为 22% 的水平。
这个盈利水平，放在扫数互联网行业横向对比来看，其实黑白常可不雅的——而比拟于携程在过往年度的进展，以至还出现了一定幅度的下滑。
再来看携程在 2025 年的营收进展。
财报裸露，携程在 2025 年 Q4 的营收为 154 亿元，同比飞腾了 21%，携程默示这主要收货于旅游行业的韧性。伴随这一数字，携程在 2025 年全年净贸易收入达 624 亿元，同比增长幅度达 17%。
对比来看，2023 年，携程完存一火之交贸易收入 445 亿元，同比飞腾 122 %。携程 2024 全年营收为 533 亿元，同比飞腾 20%。
这意味着，携程在 2025 年拿到的，是这家企业自设置以来的历史最高营收数字。
从具体增长态势来看，携程在 2023 年履历了疫情适度以来的高增长态势之后，在 2024 年的增长速率照旧大幅度放缓；而到了 2025 年，携程的营收增长速率则在此基础上进一步放缓。
从具体的营收角度来看，携程在 2025 年的住宿预订贸易收入为 261 元东谈主民币，同比飞腾 21%，该业务板块占据携程 2025 年总营收 42%。
同期，携程在 2025 年的交通票务贸易收入为 225 亿元，同比飞腾 11%，该业务板块贸易收入占据 2025 年总营收的 36%。
震恐这两大板块以外，2025 年，携程旅游度假营收为 47 亿元，同比飞腾 8%，该业务板块营收占比为 7%；商旅管制营收为 28 亿元东谈主民币，同比飞腾 13%，该业务板块营收占比为 5%。
总体可见，在携程 2025 年的营收增长中，nba下注app下载起到枢纽扶植作用的，依旧是住宿预订业务，而交通票务、旅游度假、商旅管制等业务也都在小幅度增长中。
另外，财报裸露，携程在 2025 年各方面的老本开销都在飞腾；比如其贸易老本同比飞腾 21%，居品研发同比飞腾 15%，一般以及行政用度同比飞腾 9% ——此外，携程的销售以及营销用度同比飞腾幅度高达 25%。
总体可见，携程在 2025 年依旧处于业务增恒久，但各项用度的增多影响了它的惯例业务利润进展，而惩处 MakeMyTrip 股权带来的收益天然照实可不雅，却都是一次性的，并非是可抓续形势。
增长能源，不仅是入境游
从业务的角度走动望，很容易发现，携程在 2025 年已矣营收增长的支点，依旧是国际业务。
在财报中，携程清楚了两个国际业务板块的重点数据：公司国际 OTA 平台总预订同比增长约 60%；公司全年服务约 2000 万东谈主次入境游客。值得一提的是，只是是在第四季度，携程国际平台的旅店预订量同比增长近 70%，交通票务收入增长超 50% 。
这一系列业务的背后，离不开携程在国际化业务的布局。
本体上，自疫情放开之后，携程就一直在鼓动国际业务，何况在 2024 年得回了要紧进展。尤其是到了 2024 年四季度，跟着免签政策放开，携程国际业务得回爆发式增长，携程国际 OTA 平台旅店、机票预订同比增长格外 70%，入境游预订量均同比增长超 100%。
在这一配景下，携程在 2025 年延续纵容鼓动国际化业务。
比如，携程在 2025 年就纵容加码入境游。据财报电话会先容，在免签政策的扶抓下，携程国内入境旅行业务在 2025 年 Q1 起就呈现较着的增长势头。而在 2025 年，亚搏app携程插足 10 亿元，助力宇宙 40 多个城市通过国际平台普及入境游客管待量。
与此同期，携程在 2025 年与东南亚原土巨头 Traveloka 达成配合拓展新契机；不仅如斯，携程还在伦敦、东京等 23 个国度的 75 个城市绽开超 1100 个国际岗亭，并缔造了 10 亿元旅游翻新基金以招引东谈主才和投资
另外，携程商旅把「寰球化」四肢中枢政策，推动境外企业客户数已矣了 390% 的同比增长。其中，新加坡客户数增长 290%。
在一系列业务动态的推动下，携程的国际化得回要紧进展。
一个令东谈主关心的枢纽数据扶植是，凭据携程 CEO 孙洁的说法，2025 年，包括入境游在内的国际业务收入，约占集团总收入的 40% ——四肢对比。2024 年，来自国际业务的收入占比为 35%。
放眼 2026 年，以入境游为代表的国际业务再次成为要点。
比如，梁建章在财报中谈到了 2026 年的三件事，分辨是入境旅游、社会累赘和 AI 翻新；他默示，入境旅游是拓宽契机、促进在地社区发展的枢纽力量。携程 CEO 孙洁也默示，入境旅游仍是推动经济发展、并为后生东谈主才和产业伙伴创造处事契机的枢纽增长能源。
值得一提的是，为了推升寰球化服务智商，携程也在 AI 方面作念了不少动作。
其中一个紧迫动作是加大研发插足。凭据携程财报裸露，其在 2025 年的居品研发插足为 151 亿元东谈主民币，同比增多 15%，占据总营收的比例高达 24%。
从 AI 落地的维度来看，携程自研的 AI 翻译引擎「智译将来」年产出 60 亿词，秘密 25 种中枢语种。同期，携程 AI 清楚居品诱惑用户订单高效保举串联清楚，裁汰入境清楚诡计劳苦度，2025 年携程清楚居品的 AI 时期智商迭代为自研模子，入境游清楚居品数目同比增长 400%。
可见，AI 照实也正在携程的业务发展中演出紧迫变装。
梁建章的新一轮挑战
站在 2026 年的角度去不雅察，如今的携程，凭借在原土在线旅游市集的布局和国际化推广，不错说是正经，以至从财务的角度去估量，不错说黑白常亮眼。
尽管如斯，携程很难安枕而卧。
一方面，来自中国脉土互联网巨头的多维度竞争依旧存在，而且烈度越来越大。
其中在 2025 年，京东在入局外卖之后又布局酒旅业务；阿里巴巴则在昨年年中将飞猪并入中国电商处事群，试图通过生态协同放伟业务，自后飞猪又在本年 1 月与千问 App 整合，蓄势待发——而抖音腹地生涯也在 2025 年 7 月插足亿级平台补贴加码酒旅联系业务。
来自这些互联网巨头的竞争天然短时候内难以动摇携程的龙头地位，关联词这种竞争态势的抓续存在，就意味着携程必须用以防意外的严慎心态来濒临。
而另一方面，则是来自于监管部门的压力。
2026 年 1 月，携程收到来自国度市集监督管制总局的反独揽访问，尽管携程在公告中强调公司业务一切常常，但携程的股价照旧在监管压力之下抓续下行。枢纽是，访问自己就像是一把「达摩克利斯之剑」高悬在上——到现在为止，访问成果仍未落地。
除此以外，携程自己也在不休面向 AI 进行业务转型。
客服QQ：88888888这又是一件难事——从业务属性来说，AI 给携程带来的并不是业务大概订单层面的增量，而是在业务经过大概器具层面的降本增效，这自己便是需要前期纵容插足、后期落地艰难、最终又很容易枉全心机的责任，但又是一条势必的旅途。
而如今，以上这些挑战，都需要梁建章一个东谈主来濒临。
毕竟，伴跟着携程交出的这份历史最好成绩，范敏、季琦这两位也曾的携程董事会成员，照旧抽身而出。
其中，季琦的辞任记号性意味愈加浓厚，因为他早照旧从业务层面在携程以外落寞自主，在相接创业到手之后，如今掌舵着华住这个中国旅店行业的巨无霸。
比拟较而言，范敏则是入局之后就一直效率在携程体系中，跟随携程一直走到今天，也与梁建章共同作战二十多年，如今以携程总裁的变装卸任，天然在业务上的影响照实不大，但其告别的意味愈加浓厚。
很多年前，对于「携程四正人」之间的配合，范敏也曾说过一段相称精确的说话：
这就像是盖楼，季琦多情谊，能通顺关系，他去拿批文、搞来地皮；沈南鹏精于融资，他去找钱；梁建章懂 IT、能发掘业务情状，他定出大楼的框架；而我来自旅游业，善于搅动水泥和沙子，制成混凝土去填充这个框架。
如今，大楼早已盖成以至变得马尘不及，而也曾「盖楼」的四个东谈主，在一通东谈主事变动之后，如今只剩下梁建章。
于是，夙昔「定出大楼框架」的他，如今成为携程这座大厦的「守楼东谈主」。
毫无疑问，四肢携程的掌舵者，梁建章依旧有迷漫坚实的能源，来延续教导携程走向新的高度。不管是业务层面的发展和拓荒（包括携程国际化），照旧在社会累赘层面的抓续命令和扩充，梁建章都号称是此中的杰出人物。
以至还有一个被不少东谈主忽略的事实，那便是：梁建章在 13 岁拿到宇宙中学生诡计机法式联想大赛金奖的时候，作念的题目便是生成式 AI。这意味着，梁建章与 AI 的渊源之深，也与他如今教导携程面向 AI 转型酿成了某种向上时候的关联。
但不管如何，跟着携程透顶告别「四正人」期间而进入到一个全新的发展阶段，照旧向上 56 岁诞辰门槛的梁建章，必须要独自教导携程濒临一系列新的挑战——这并粉碎易，而梁建章也需要更多时候来解释我方领有再赢一次的智商。
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