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A股百点长阴：政策底牌与市场恐慌的极限拉扯

2025年2月3日，上证指数低开低走，收盘大跌超过100点。两市成交量萎缩至2.6万亿元，呈现出典型的缩量下跌特征。超过4600只个股收盘下跌，跌停家数高达123家。主力资金单日净流出443亿元，这已是连续第五个交易日净卖出。

市场的恐慌情绪具有明确的传导路径。 上周五盘中的“深V”反弹被证明是技术性陷阱，那根带长下影线的K线未能构成有效支撑。上周末国际白银价格暴跌超过25%，黄金同步下挫，这直接导致了周一A股贵金属板块的集体跌停，并拖累有色金属、大宗商品等顺周期板块全线崩溃。

监管层的态度是理解本轮调整的关键。 在大盘从3815点连续上涨逼近4190点后，政策层面释放了明确的“降温”信号。这与2006年“5·30”行情前的政策节奏高度相似。近期官媒反复强调“拒绝题材炒作”，其目的在于刺破局部泡沫，引导市场回归理性。当前的调整在时间与形态结构上，正与历史形成对照。

政策对冲性利好已经出现。 当晚，三则消息值得关注。中央、国务院批复《现代化首都都市圈空间协同规划》，直接利好京津冀区域板块。国家电网宣布“十五五”期间总投资规模达4万亿元，同比增长40%，亚搏app官网特高压、智能电网、储能等产业链迎来确定性机遇。国际市场上，美国启动120亿美元矿产储备计划，推动稀土等资源品价格反弹，但国内期货市场沪银主力合约依然跌停，显示内外盘情绪存在差异。

明日市场将检验下方关键支撑的有效性。 技术层面，大盘已跌破30日均线，下一支撑位在3989-3976点区域，此处接近60日均线与前期缺口。中证1000指数日线MACD死叉后绿柱放大，显示中小盘股的出清过程尚未结束。创业板指数形成“阴包阳”的看跌形态，60日均线将成为多空争夺焦点。

板块分化是后续主要特征。 电网设备板块受4万亿投资计划刺激，成为今日唯一逆势放量上涨的主线，其持续性需要观察。白酒板块的上涨属于超跌反弹性质。银行、铁路公路等高股息板块显现防御属性，有长期资金布局。市场大部分板块仍处于连锁下跌状态，操作上应避免接飞刀。

市场的急速下跌是风险释放，也为下一阶段主线浮现提供了观测窗口。政策意志与市场情绪的博弈进入关键阶段，60日均线附近的争夺结果将决定短期方向。投资者当前的首要任务是控制仓位，观察哪些板块能在指数企稳时率先走出修复行情。