宽基ETF赎回潮引发的市场调整，成为近期A股市场的核心关注点。开年以来，宽基ETF遭遇超2000亿元资金抛售，千亿级产品规模大幅缩水，叠加国际贵金属价格剧烈波动，上周A股市场迎来阶段性调整，市场情绪指数出现明显回落。不过，在资金面的短期扰动之下，多家头部券商集体发声，认为支撑春季行情的核心逻辑未发生根本改变，短期调整仅是行情的阶段性消化，春节前市场将以板块轮动为主要特征，而2月A股有望开启春季行情下半场，市场结构分化亦将逐步趋于收敛。
从当前市场的核心矛盾来看，宽基ETF的大规模赎回并非流动性枯竭的信号，而是资金结构的极致切换。数据显示，在宽基ETF遭遇资金撤离的同时，窄基ETF、跨境ETF及商品型ETF成为吸金主力，其中跨境ETF总规模历史首次突破万亿元大关，有色金属等商品型ETF规模增长超200亿元，资金正从宽基配置转向高弹性的行业主题赛道，这也为节前板块轮动奠定了资金基础。与此同时，市场整体流动性保持充裕，两融余额平稳、新基金发行热度不减，叠加政策面无转向风险、国内基本面延续向好，A股市场并未出现趋势性调整的利空因素，短期震荡更多是情绪面与资金面的阶段性再平衡。
对于节前市场的走势，机构普遍认为指数调整空间有限，板块轮动将成为主旋律。中信建投证券指出，春节前避险情绪升温或令指数面临短期回调压力，但全A指数下行空间可控，在情绪恐慌释放后，市场有望在春节前后迎来新一轮上涨行情。中国银河证券则表示，短期A股市场将以结构性震荡为主，风格高低切换频繁，结合2025年年报预告披露线索，非银金融、有色金属、汽车等预喜率居前的板块，以及科技成长板块中的业绩亮点标的，将成为轮动中的核心结构性机会，而扩大内需导向下的消费板块、出海趋势带动的相关领域，也存在阶段性布局窗口。
站在当前时间点，春季行情的下半场已蓄势待发，2月作为A股传统做多窗口期，指数上涨概率与盈利修复预期均对行情形成支撑。信达证券分析，亚搏app当前春季行情并未面临政策转向、流动性实质性收紧、海外黑天鹅冲击或基本面大幅走弱等核心利空，换手率高企后的震荡盘整完成消化后，2月市场将继续向纵深演绎春季行情。从历史规律来看，2月A股指数上涨概率达76%，平均涨幅3.4%，在政策“开门红”、充裕流动性及业绩预喜的三重支撑下，本轮春季行情的上行趋势并未改变。
在投资布局上，机构建议摒弃单一赛道思维，以均衡配置把握轮动机会，同时坚定对春季行情的信心。国信证券表示，回顾A股历次春季行情，成长与价值风格均有表现，而上涨行情后半程行业分化往往收敛，呈现均衡普涨特征，当前权益市场仍有向上空间，结构上应兼顾成长与价值，避免过度集中于单一板块。开源证券则强调，A股当下仍处于上涨逻辑中，投资者无需因短期波动动摇对积极行情的信心，结构上“AI+”板块的超额收益依然具备支撑，全球AI基建扩张带动的国产算力需求、春节前后密集催化的AI应用场景，将持续为科技成长赛道提供动能。光大证券更是给出“持股过节”的建议，认为春节后市场交易热度将再度回升，叠加假期高频数据与产业热点催化，市场有望迎来新一轮上涨。
从具体布局方向来看，当前市场已浮现三大核心主线：其一为科技成长主线，AI算力与应用、人形机器人、半导体设备材料等赛道受益于产业趋势催化，成为核心进攻方向；其二为资源品主线，有色金属受供需错配、涨价红利支撑，短期回调后具备修复机会，黄金等贵金属的中长期配置价值依然确定；其三为防御性配置主线，银行、电力等高股息蓝筹估值处于历史低位，成为震荡市中的“压舱石”，而受益于春节季节性因素的必需消费、交通出行板块，也可作为节前的防御性布局选择。
整体而言，A股市场正处于短期震荡消化、长期逻辑向好的阶段，春节前的板块轮动并非行情的终结，而是春季行情下半场的蓄力过程。在资金结构切换、业绩预喜催化、政策与基本面双重支撑的背景下，轻指数、重结构，以均衡配置把握轮动中的结构性机会，将成为节前的核心投资思路。随着春节后流动性回流、两会政策预期升温，A股市场有望迎来新一轮的上涨行情，春季行情的演绎仍有广阔空间。
备案号: